信息时报讯 随着沪指向2400点进军，上市公司推出股权激励的热情也日益高涨起来。信息时报记者根据同花顺查询得知，自2012年12月以来共有29家上市公司推出了股权激励方案。不过有分析师指出，股权激励对于上市公司来说，属于正面消息，但是由于行权条件低，行权价格低，让股权激励变了味，更像是给高管派红包，涉嫌利益输送。

多家公司急推股权激励

这波超过20%的反弹，让众多散户看到了“曙光”，也激发了上市公司股权激励热情，仅本周三、四两日，就有6家公司推出了股权激励方案。记者进一步根据同花顺查询得知，从去年12月以来，短短两个月时间，共有29家公司推出了有关的股权激励的方案，平均2天1家。而在2012年的前11个月，推出股权激励方案的公司总计只有敦煌种业等19家。

昨日，百利联公告称，公司董事会通过股权激励计划（草案），所涉及的股票总数为401万股，授予人数共计266人，行权价为11.61元/股；这些股票自2013~2015年分3个解锁期；激励条件为：与2012年相比，2013~2015年公司营业收入增长率分别不低于20%、40%和60%，净利润增长率分别不低于10%、20%和40%。

对于这份股权激励计划，不少分析师认为是给高管“白送钱”。“从百利联的年报来看，2009年、2010年、2011年连续3年每年的净利润增长率都超过100%，其中2009年甚至达到303%。而这份股权激励只要求净利润增长率为40%，显然是肥水不流外人田。”万联证券的分析师对记者表示。

蹊跷的还有罗莱家纺。1月29日，罗莱家纺公布了一份股权激励草案，拟激励对象包括公司核心管理、技术(业务)人员等在内共计220人，定向发行350万股。某券商研究员指出，其行权条件仅要求2013~2015年净资产收益率不低于16%；以2012年为基数，2013~2015年营业收入增速不低于15%、32%和52%，未对净利润设置增长目标。另外，要求2013年营收增长率不低于15%，这与其往年动辄30%以上的增长率相比差距较大，因此总体考核标准不算高。

广发证券投资顾问王立才对记者表示，导致近期上市公司密集推出和实施股权激励的原因有三个方面，首先去年底以来经济回升向好，提振了部分公司对经营前景的信心；其次，岁末年初正是职场“跳槽”事件的高发期，上市公司希望通过股权激励留住人才；第三，目前多数个股仍处于历史低位，此时推出股权激励预案，既能刺激股价，也为今后高管行权预留下相对充足的套利空间。

1/4股权激励方案终流产

一位长期关注股权激励的基金研究员告诉记者，截至2012年12月11日，中小板、创业板、主板公司公告的股权激励方案分别为192个、115个和194个，占对应板块个股总数的比例分别为27%、32%和14%。中小板和创业板的股权激励之所以集中，主要和近年来IPO的公司多以科技类和消费类的中小企业为主有一定的关联。高科技和成长性良好的中小公司，正处于高速扩张阶段，更倾向于推出、实施股权激励。

银河证券的分析师吕喆接受采访时表示，整体来看，股权激励对于上市公司是利好消息，股权激励的宗指便是刺激企业在激励期内兑现更好的成绩，不过股权激励能不能最终起到管理层想要达到的效果——既要实现预定的财务数据指标，更要通过二级市场的股价上涨让被激励者兑现收益，还是未知数。由于股权激励从方案推出到行权，整个流程环节较多、过程较长，不少方案在实施过程中就夭折了。依据同花顺的数据统计，自2005年以来，正式进入实施阶段的股权激励方案仅有61%，准备流程终止的方案高达25%。

行权条件低涉利益输送

记者观察到，总体来看，股权激励都会对股价产生正向刺激，如上述提到的罗莱家纺，在方案推出当日便以涨停报收；昨日推出方案的百利联，也上涨了3.76%。不过也有相当部分的个股逆其道而行之，如索菲亚公布方案当天高开低走，当日下跌1.9%；长高集团下跌0.83%，东方精工下跌0.33%。

吕喆认为，造成这种现象的原因是部分公司的行权条件过于宽松，使得投资者对公司业绩的发展缺乏信心。同时，过低的行权门槛也存在利益输送嫌疑。以索菲亚为例，其股权激励草案显示，行权价为9.63元/股，该价格为公告日前20个交易日股票均价19.26元的50%。除了行权价格比较“便宜”外，近期股权激励方案的行权业绩门槛相当低，如百利联。

万联证券的分析师宋豹对记者表示，股权激励也被市场称为“金手铐”，会使被激励人在激励期间更加努力地工作，但如果设置的行权条件过低，就等于是给公司高管送红包，这对二级市场的投资者十分不利。所以，投资者不可迷信股权激励对个股股价的大幅提振。